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华泰轻工一周谈2017年第8期:关注三四线家居市场

发布时间:2017-03-05    研究机构:华泰证券

本周观点:关注在三四线市场优势显著的家居公司

我们认为家居板块的估值修复仍有较大的空间,在遴选标的的时候尤其要关注三四线优势显著的公司:(1)对于地产的悲观情绪依然在压制着家居板块的估值。从地产销售数据判断,2017年将是期房交付大年,家居行业增长无需担忧。长期来看,调控政策不是影响全国地产长期走势的核心因素。(2)1月份信贷数据超预期,预示三四线地产销售将超预期。从人口数据推断,三四线人口流入或迎来拐点,从而带来三四线地产市场的快速增长,在三四线市场品牌和渠道优势明显的企业将受益。

个股推荐

喜临门(三四线市场品牌、渠道优势显著,估值较低)、大亚圣象(公司治理改善提升盈利逻辑持续,圣象在三四线市场品牌影响力显著)、好莱客(“大家居”战略起航,三四线渠道布局行业领先)。

行情回顾:轻工制造板块涨幅居12位

上周(2017年2月27日-2017年3月3日)轻工制造指数下跌0.19%,同期沪深300指数下跌1.32%。在28个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第12位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为-0.25%、-0.67%、0.17%。个股方面,周涨幅居板块前五的个股分别为:帝王洁具(16.34%↑)、神雾节能(13.56%↑)、海顺新材(12.46%↑)、银鸽投资(9.58%↑)、安妮股份(8.56%↑);跌幅居前的个股分别为万顺股份(9.10%↓)、凯恩股份(002012)(6.76%↓)、新海股份(6.29%↓)、昇兴股份(5.77%↓)、界龙实业(5.47%↓)。

一周要闻

宏观:央行周四进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作,当日有1000亿逆回购到期,净回笼700亿,连续6日净回笼。宏观:央行周三进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作,当日有700亿逆回购到期,净回笼400亿,连续五日净回笼。家居:3月4日-5日,顾家家居将在杭州总部召开用户大会,邀全国300名用户亲临,搭建以用户为主体的交流平台。

风险提示:房地产销售不达预期;市场利率上行。

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